Aktienoptionen und Managementanreize für die Risikobereitschaft: Nachweis aus FAS 123R Wir geben neue Beweise für die Beziehung zwischen der optionalen Vergütung und dem Risikoverhalten unter Ausnutzung der Änderung der Bilanzierung von Aktienoptionen nach der Verabschiedung von FAS 123R im Jahr 2005. Die Umsetzung von FAS 123R stellt eine exogene Änderung der bilanziellen Vorteile von Aktienoptionen dar, die keine Auswirkung auf die wirtschaftlichen Kosten und Vorteile von Optionen für Managementanreize hat. Unsere Ergebnisse stützen nicht die Auffassung, dass die Konvexität, die mit der optionalen Vergütung verbunden ist, dazu genutzt wird, risikorelevante Probleme zwischen Führungskräften und Aktionären zu reduzieren. Wir zeigen, dass alle Unternehmen ihre Verwendung von Aktienoptionen (Konvexität) nach der Einführung von FAS 123R drastisch reduzieren und dass der Rückgang der Optionsverwendung stark mit einem Proxy für die Rechnungsführungskosten verbunden ist. Es gibt nur wenige Hinweise darauf, dass der Rückgang der Optionsverwendung nach der Rechnungslegung zu einer weniger riskanten Anlage - und Finanzpolitik führt. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie bitte die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Da der Zugriff auf dieses Dokument eingeschränkt ist, können Sie nach einer anderen Version unter Verwandte Forschung suchen (weiter unten) oder nach einer anderen Version davon suchen. Artikel von Elsevier in seiner Zeitschrift Journal of Financial Economics. Wenn Sie eine Korrektur anfordern, erwähnen Sie bitte folgende Punkte: REPEc: eee: jfinec: v: 105: y: 2012: i: 1: p: 174-190. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. 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August 2011. Verfügbar online 30. Januar 2012. Wir bieten neue Beweise für die Beziehung zwischen optionaler Vergütung und Risikobereitschaft durch Ausnutzung der Veränderung In der Bilanzierung von Aktienoptionen nach der Verabschiedung von FAS 123R im Jahr 2005. Die Umsetzung von FAS 123R stellt eine exogene Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsergebnisse von Aktienoptionen dar, die keine Auswirkungen auf die wirtschaftlichen Kosten und Vorteile von Optionen für Managementanreize haben. Unsere Ergebnisse stützen nicht die Auffassung, dass die Konvexität, die mit der optionalen Vergütung verbunden ist, dazu genutzt wird, risikorelevante Probleme zwischen Führungskräften und Aktionären zu reduzieren. Wir zeigen, dass alle Unternehmen ihre Verwendung von Aktienoptionen (Konvexität) nach der Einführung von FAS 123R drastisch reduzieren und dass der Rückgang der Optionsverwendung stark mit einem Proxy für die Rechnungsführungskosten verbunden ist. Es gibt nur wenige Hinweise darauf, dass der Rückgang der Optionsverwendung nach der Rechnungslegung zu einer weniger riskanten Anlage - und Finanzpolitik führt. JEL Klassifizierung Compensation Incentives Risikobereitschaft Corporate Governance FAS 123R Wir danken Hank Bessembinder, Alex Edmans, Todd Gormley, Narayan Naik und Michael Roberts für hilfreiche Kommentare. Wir danken auch Teilnehmer an der 2011 European Winter-Finanz-Konferenz und Seminarteilnehmer an der Universität von Chicago, Norwegian School of Economics and Business Administration, Nanyang Technological University, Pennsylvania State University, der Tulane University, Korea Business School und der Wharton School an der Universität Von Pennsylvania. Entsprechender Autor. Tel. 1 801 860 0968 Fax: 1 801 581 3956. Copyright 2012 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Unter Berufung auf Artikel () Managerial Finance Executive-Aktienoptionen und dynamische risktaking Anreize Abstract PDF Referenzen (17) In den Marked List herunterladen Citation Spur Citations Gerald T. Garvey (Drucker School of Management, Claremont Graduate University, Claremont, Kalifornien, USA) Amin Mawani ( Schulich School of Business, Universität York, Toronto, Kanada) Zitat: Gerald T. Garvey. Amin Mawani. (2007) Vorzugsaktienoptionen und dynamische risktaking Anreize, Managerial Finance. Vol. 33 Iss: 4, pp.281 - 288 DOI dx. doi. org10.110803074350710721523 Downloads: Der Volltext dieses Dokuments wurde 1523 Mal seit 2007 heruntergeladen Das Ziel dieser Studie Theorie und empirische Evidenz darüber vorzulegen, ob Änderungen in der Hebelwirkung sind Systematisch mit Veränderungen in der CEOs Risiko Anreize im Laufe der Zeit verbunden. Designmethodologieapproach Ein Modell wird entwickelt, um die dynamische Beziehung zwischen Leverage - und Managern-Risikoanreizen zu erläutern und empirisch mit Daten über Aktienoptionszuschüsse zu erproben. Das Modell beruht auf der Beobachtung, dass die Risikosensitivität einer Call-Option den Wert des Basiswertes nicht monoton erhöht oder verringert. Ergebnisse Es wird festgestellt, dass Änderungen in der CEOs Risiko Anreize sind nicht systematisch korreliert mit Veränderungen in der Unternehmen Hebelwirkung im Laufe der Zeit. Forschung limitationsimplications Die nearuniversal Praxis der Einstellung Option Ausübungspreise in der Nähe des aktuellen Aktienkurs zum Zeitpunkt der Gewährung effektiv die meisten Auswirkungen der finanziellen Hebelwirkung rückgängig macht und damit Führungskräfte Anreize Aktienrisiko zu nehmen sind nicht mit festen Hebelwirkung korreliert. Praktische Implikationen Für vernünftige Parameterwerte liegt dieser risikominimierende Aktienkurs sehr nahe am Optionsausübungspreis. Diese Erkenntnis gibt Auskunft darüber, dass Aktienoptions - pläne, die annähernd atthemoney gewährt werden, die Maximalrisiken durch Manager in einem dynamischen Umfeld fördern. Originalityvalue Dieses Papier entwickelt Theorie und Beweise zu erklären, warum Executive Aktienoptionen sind in der Regel atthemoney gewährt. Schlüsselwörter: Aktienoptionen. Risikomanagement. Finanzielles Risiko Art: Research paper Verlag: Emerald Group Publishing Limited Urheberrecht: Emerald Group Publishing Limited 2007 Herausgeber: Emerald Group Publishing Limited Ihre Zugangs Optionen Bestehender Kunde
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